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    传统化工恋上新能源 转型需要还是炒作风口

    张枕河 李莉中国证券报·中证网

      提到化工企业,部分投资者可能会联想到“传统行业”“热点寥寥”“涨幅平平”这些词汇。自今年开始,这一情况似乎在发生变化。中国证券报记者调研发现,不少化工企业积极向“新能源”靠拢,有的企业计划向新能源业务转型,也有企业正在开拓新的新能源项目。在二级市场上,一年来新能源板块涨幅可观,蹭上热度的化工细分板块同样表现不俗。
      多位接受采访的专家表示,大部分基础化工企业尚未有新能源产品诞生,传统化工企业的新能源规划项目能否取得市场认可存在不确定性。投资者切莫忽视投资风险,盲目追赶“风口”。
      “新能源”版化工股
      小翟在去年下半年从海外回国。她原本就是特斯拉迷,由于购买特斯拉股票获益不少?;毓?,她也想炒炒A股过过瘾。
      过去一年中,与新能源车相关、特别是以锂电池为代表的部分A股新能源概念股备受追捧,宁德时代市值突破万亿元。Wind数据显示,近一年锂矿指数累计上涨548.74%,锂电电解液指数累计上涨327.50%,锂电正极指数累计上涨173.12%,磷酸铁锂指数累计上涨139.34%。
      小翟的父亲一直关注化工股。今年4月底,父女俩经过一番讨论,决定买入部分与新能源相关的化工股,具体涉及磷化工、氟化工等板块?;毓房?,两代投资者的“共识”的确踩准了行情。
      今年5月以来,与锂电相关的上游基础化工原料指板块大幅上涨。Wind数据显示,5月1日至今,磷化工指数累计上涨144.3%,氟化工指数累计上涨115.8%,纯碱指数累计上涨126.8%,有机硅指数累计上涨117.8%;与之相对应的是,化工领域内其他与新能源相关度较低的板块涨幅则走势平平,合成树脂板块上涨18.9%,聚氨酯板块上涨23.2%。
      大火背后的原因
      为何众多与新能源相关的化工股今年表现抢眼?业内人士认为,主要有三大因素:
      第一是供需因素。瑞银证券电力新能源分析师严亦舒表示,以硅料为例,硅料天然建设周期较长、技术壁垒较高,虽然今年下游需求旺盛,但硅料新开产能几乎为零,供需严重错配导致硅料价格大涨,从年初的85元/公斤已经涨到现在205元/公斤。受限于硅料紧缺,硅片产能释放非?;郝?,硅片供给相对紧缺,企业可以顺畅地把上涨成本转嫁出去。
      第二是市场因素。随着新能源汽车产销放量,与新能源相关的基础化工原料需求有望得到长期提升,这一投资逻辑深入人心。
      第三是不少传统化工公司积极布局新能源领域。记者梳理发现,磷化工板块表现强势与磷酸铁锂电池有关,随着磷酸铁锂电池在新能源汽车的装机量不断提升,磷化工相关企业纷纷切入磷酸铁赛道,抢占先发优势。
      川恒股份于9月9日晚发布公告,将6月公告的磷酸铁备案项目由两期调整为一期同时进行。8月,兴发集团与中国科学院深圳先进技术研究院签订磷酸铁锂制备技术开发框架协议。近日,新洋丰与常州锂源共同投资的湖北丰锂新能源科技有限公司挂牌成立,布局磷酸铁项目。
      业内人士表示,随着上游锂电池供需趋紧,锂电池厂家纷纷扩产带动碳酸锂需求高速增长。纯碱在碳酸锂的提取和制备中也有广泛应用,带动纯碱需求上行。氟化工涉及新能源领域的应用主要集中在PVDF等关键材料上;有机硅材料被广泛应用于电池包、电控等部件以便起到很好的防水、防潮效果,新能源汽车扩产使得这两大基础化工产品的市场需求快速提升。
      盈利能力有待市场检验
      化工企业竞相涉足新能源领域究竟是转型需要还是炒作“风口”?
      基础化工企业涉足新能源领域最直接的影响就是股价飙升。Wind数据显示,磷化工板块股票川恒股份年初至今股价累计上涨298.91%;氟化工板块股票永太科技年初至今股价累计涨幅达486.75%;有机硅板块股票合盛硅业年初至今股价累计涨幅达576.32%。
      股价高涨反映出投资者对那些布局新能源化工企业的未来预期,然而业内专家频频警示潜在风险。一位不愿具名的某券商化工行业分析师告诉记者,目前来看,基础化工原料企业的主要营收仍来自传统的原料生产。例如,川恒股份2021年半年报显示,上半年受益于磷酸-铵价格上涨,公司磷酸-铵业务营收同比增长25.1%。其中第一季度自产磷矿石销售营收9235万元,毛利率高达51.4%,是公司上半年业绩增长的重要贡献点。
      上述分析师表示,大部分基础化工企业尚未有新能源产品诞生,因而有股价涨幅较高的上市公司收到证券交易所的关注函,要求说明公司是否存在主动迎合市场热点、炒作公司股价的情形。传统化工企业的新能源规划项目能否取得市场认可存在不确定性。此外,企业在经营过程中还面临市场、经营管理等一系列风险,盈利能力有待市场检验,存在不确定性。投资者切莫忽视投资风险,盲目追赶“风口”。
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